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产融结合的发展_代发经济论文

时间:2012-09-05 09:38来源:未知 作者:北京pk拾赛车注册 点击:

  随着全球化的深入开展,即使是一些有实力的大企业也会在竞争中西临着巨大的压力。为了加强自身的竞争实力,各大公司纷纷通过多种途径进行资源的有效配置与整合,争取从战略的长远角度胜 过其他国内公司。其中一个重要的方法就是通过并购重组等手段来 组建大型企业集团,以便"不把所有的鸡蛋放在一个篮子里"这样既可以有效的防止市场风险,又有利于企业增强其核心竞争力。

  企业步入集团化发展可供选择的主要战略途径有:一是自身快速发展的自我扩张,二是购并扩张,三是产融结合。其中,产融结合 作为一种新的资本运作模式,收到越来越广泛的重视。然而,笔者在学习中发现,学术界介入此研究的学者却比较少,所以本文旨在分析产融结合在大集团公司的具体应用,从战略的角度对其进行了深入 的探讨研究,希望产融结合在我国企业重得到更好的应用与发展。

  一、产融结合概述

  随着改革开放以来国家"大企业、大集团"战略的逐步实施,一些大型企业集团出于自身战略发展的需要,逐步实现了产业资本和 金融资本的融合,产融结合逐步形成规模。国内已有部分学者对其 进行了定义,谢杭生在其主编的《产融结合研究》中将产融结合定义 为:产融结合是指产业部门与金融部门之间资本相互结合的关系,是 资本加速集中的有效形式。傅艳在其博士论文中指出"产业经济与金 融业的结合是产业经济与金融业在其发展过程中相豆渗透和影响的过程。我们把产业经济与金融业的结合称之为产业与金融的结合,简称产合。"张庆亮、杨莲娜在《产融型企业集团:国外的实践与中 国的发展》一书中将产融结合定义为:产融结合是指产业部门和金 融部门通过股权关系相互渗透,实现产业资本和金融资本的相互转化、直接融合。在本文的论述中,主要将产融结合作为一种企业集团 的资本运作模式进行探讨,因此我们将其定义为:产融结合是指企业 为提高自身的优势竞争力,通过对产业资本与金融资本进行战略性的相互渗透与整合,来实现其集团化扩张的一种资本运作模式。企业集团走产融结合的道路是实施资本运营活动的深化和发展,可以视为其金融战略新的动向和发展。它一方面可以有效地支撑产业的发展,另一方面又可以使企业在规模和效益上实现集团跨越式的发展。在这里,我们主要讨论产业资本向金融资本的渗透。

  二、产融结合可行性分析

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  l、产融结合是企业内部化理论的最新应用

  1976年,英国学者巴克利(Buckley)和卡森(Casson)在《跨国公司的未来》一书中首次提出了内部化理论。他们认为,不  t品市场上存在着不完全竞争,而且中间产品市场也同样有釜竞争。中间产品由于存在着这种市场缺陷,企业之间发坐京就可能出现时差与交易成本,不能保证获利。如果将中归 元交易纳入企业内部中,就可以避免中间产品市场不完全而 非浪费。产融结合的发展很好的体现了这一理论:企业通记 畏,将金融业务逐渐内部化,可以有效的降低交易成本,据险。这一设想可以通过购并商业银行或对银行实施控股玉 民典型的案例是海尔先后发动金融风暴,收购鞍山信托20青岛市商业银行、与长江证券洽谈增资入股、与人寿保院并购,海尔的金融业已经涵盖了银行、保险、证券、信托的领域。

  2、企业通过产融结合,可以获取产业与金融的协同效众所周知,企业通过并购可以产生一系列协同效应。

  是指在企业发展战略的支配下,内部资源实现整体性协调体性功能得到增强,从而带来公司价值的增加。同样,通这一资本运作模式也可以为企业带来协同效应。产业资本之间相互配合,相互驱动,利用产业的资源和品牌优势发展,并以金融资本作为产业资本的强大后盾推动产业资。二者相辅相成,既有利于企业毫无负担的制定战略规划生巨大的协同效应。

  3、通过产融结合这一模式形成产业集团,可以有效自结构产业结构是指国民经济各个物质生产部门之间,生产部门内部各组成部分之间的内在联系和比例关系。所具有的多种功能完全适应产业结构转换中所突出的各以,企业集团化发展已成为一种必需的战略构想,与它所:运作模式就是产融结合的一个很好应用。企业集团通过融业渗透,逐渐形成了所谓企业集团的"一整套主义"的体系,当产业结构调整时,发展的重点和转移的重点,往往内部,可以依靠集团整体力量,在资本、技术和市场方面支持,从而有效的调整资本结构。

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